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李丹蓉证券市场红周刊反弹高度还看银行与地产股

2019-04-10 01:30:54

李丹蓉证券市场红周刊:反弹高度还看银行与地产股

新年首日股指给力上涨,为全年开了个好头。A股历史行情表明,如新年首日上涨,全年上涨概率为73%;连续2年收阴的规律是次年首日收阴。而2010年A股年线收阴,2011年首日收阳,则2011年年线收阳的概率大大增加。

  周期股反弹抑制中小盘股下跌空间

  2011年股指仍可能在收敛三角形中继续震荡,高PE者调整不深,低PE者稳中有升,逐渐低吸并耐心持有是我对未来操作的策略。

  2010年上证指数表现不尽如人意,但深圳主板与中小板却接连创出新高。计算各指数3月、7月乖离率以及成交量变化,发现深圳市场竟与2007年10月月线乖离非常相似。然而,能否得出此两指数已在历史高位呢?我不这样看。自2007年以来,历史顶、底的PE、平均股价及涨跌家数对比(见表1)可以看出,尽管深市平均股价高于历史高点,但市盈率却处在中间值偏低的位置,说明股票基本面确有所改观。从当日上涨与下跌家数对比看,至少2010年12月底下跌家数明显较低。从形态上观察,2007年10月是实体较长的阴线,而2010年底月线连续十字星,纵观历史月K线组合,连续高位十字星并不代表股指即将连续暴跌,因此我判断,深圳主板与中小板仍有上涨的可能。

  再看上证指数7月乖离率为3.8%,明显低于深圳市场,表明其与该市场分处不同阶段。从形态上观察,银行股走势与上证指数拟和度非常高。以上市较早的民生银行为例,计算其月线K、D、J,J值连续出现负值只有2次,分别是2004年和2008年。这一表现恰好与同期上证指数的K、D、J相同,只有2010年年底略有差异。按照这个数据,股指2004年到2005年出现了一轮比较宽而浅的圆弧形态,我把它对应成2008年到2009年的反弹。股指在2006年5月~9月出现过一轮小平台整理,这对应成2010年以来的大箱体震荡,正是因为2009年的反弹过快,延长了后续震荡的时间。

  而值得注意的是,银行股年底走势与上证指数的差异表现在最后一个月J值严重超卖,而股指12月底的J值接近66这个中间位置,显然银行股再度暴跌的可能性几乎为零。那么低PE者只有走反弹一条路,由于它们的稳定,很难拖动高PE者深幅下跌。

  地产股频繁异动还需银行股配合

  近期地产股频繁异动,对于它们的表现,还要谨慎观察。1月4日收盘后两市共有4只地产股上榜,分别是荣盛发展、中南建设、金地集团、首开股份。其中只有荣盛发展买入比卖出多了522万元,其它几只买入资金都低于卖出,持仓表现较好的是中南建设,买入持仓为1.77%。表2列出1月4日上榜地产股的成交情况,机构同时出现在买卖席位中,分歧较大。

  值得特别关注的是,截止2010年12月31日,有多家银行股出现3~4天持续放量下跌走势,不过跌幅都不大,最差的北京银行持续4天放量,但总跌幅也只有1.21%,明显感觉有资金默默吸纳。而本周五银行股的走强,在持续性上还有待进一步观察,日后如能与地产股形成合力,将有可能成为行情延展的动力。

  短线反弹高度仍然有限

  从最近股指探底反弹以来各市场上榜股票买卖资金对比观察,2010年12月30日~2011年1月5日连续反弹的四个交易日,上海、深圳主板、中小板、创业板机构买卖资金差分别为2.22、2.8、-0.13、1.4亿元,明显低于9月27日、28日和10月8日三天的0.32、11.21、5.84、0.55亿元,所以要想出现2010年10月份的单边上涨暂时还有难度。

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